调研汇总：天弘、兴全、富国基金等185家明星机构调研上海家化！

  答：去年双十一线上运营能力基本达到期望，今年三八节小试牛刀，新的产品在电商能力加持下达到期望，也有部分品牌进入了榜单。目前各品牌已完成618作战计划，公司对618有比较高的信心，有机会在几个核心品牌实现高双位数的GMV增长。

  (2)六神：驱蚊蛋在旺季之前已受到用户欢迎，近期加大梯媒投放，优化铺货节奏

  答：(1)提高竞争力：公司目前是处于追赶同行的阶段，人才的个人能力是超乎平台能力的，人才的价值很大。当公司已经形成完整体系的时候，那时候平台的能力会超越人的能力。在目前阶段，核心干部的个人能力非常重要。

  (2)降低留存率：过去家化人才流失比较严重，股权的分批解锁和授予可以降低关键人才流失率。

  答：(1)明确战略，工作围绕四个聚焦开展；(2)组织设计匹配战略，搭建以品牌为作战单元，以事业部为指挥中心的敏捷组织，通过顺畅的生产关系释放生产力。品牌和电商形成闭环，使得公司竞争优势逐步体现；(3)人才队伍建设，外聘原则为一流企业一流员工，外聘+内部培养两条腿走路，确保有作战能力的人员带动公司发展，并匹配激励机制；(4)文化建设，企业取得长久竞争力要靠企业的文化，我们希望新家化人都有百年家化复兴的一个使命感、必胜的决心、能搞定的精神、快速成长的学习力、有动起来、跑起来、卷起来的紧迫感。

  答：(1)过去半年做了货盘梳理，深入研究每个品牌的货盘，并匹配用户浓度最高的电商平台推广；(2)去年6月份价盘混乱，导致我们很难获取平台资源位、用户对品牌形象和定价也越来越模糊，我们对价盘也做了深入梳理；(3)新的组织架构下品牌和电商形成闭环，大家目标一致，决策效率高，充分授权，费用审批从基于不信任的事前审批改为基于信任的事后审计环节，审批环节减少提高效率；(4)更重要的是产品迭代，3月份推出的新品是基于电商用户习惯、平台规则来做产品设计，包括客单价、包装、内容等。

  上述因素加持下线上增长，我们在线上也会面临一些挑战，快速发展的电商渠道(如兴趣电商)渠道成本较高，其占比提升导致渠道费用率提升，我们也在不断研究如何在线上打造更可持续的商业模式。

  答：(1)品效：我们将1万个sku减少至3000多个sku，并将品效提升贯穿到新品开发原则中，即一个新产品的推出要淘汰掉两个旧产品。我们希望今年品效能够保持高双位数增长，品效提升可以带来整个供应链全链路的效率提升；(2)人效：去年已有人效提升，今年中后台(除研发外)人效继续提升；(3)电商服务能力：线上to C履约能力提升，物流费率、物流时效、包裹破损率优化；(4)经营质量提升，库存周转天数下降、现金流提升。

  效率提升所节约的成本公司会投放在品牌建设上。内部有投产评价指标以确保资源投入效率提升，资源投入可以产生更大的价值。

  重点机构：嘉实基金、富国基金、上海高毅资产、中欧基金、华夏基金、交银施罗德基金

  ZG006是公司及子公司GENSUN通过其双/多特异性抗体研发平台开发的一个三特异性抗体药物，是全球第一个针对DLL3表达肿瘤的三特异性抗体(CD3/DLL3/DLL3)，是全球同类首创(First-in-Class)分子形式、具有成为同类最佳(Best-in-Class)分子的潜力。ZG006衔接肿瘤细胞和T细胞，将T细胞拉近肿瘤细胞，从而利用T细胞特异性杀伤肿瘤细胞，其用于治疗晚期实体瘤的临床试验申请已获NMPA和FDA批准，并获得FDA孤儿药资格认定。公司在2024年欧洲肿瘤内科学会(ESMO)和第27届中国临床肿瘤学大会暨2024年CSCO学术年会公布了ZG006的早期临床数据。

  《ZG006在晚期小细胞肺癌或神经内分泌癌患者中的耐受性、安全性、有效性和药代动力学的剂量递增和多队列扩展的I/II期临床研究》(方案编号：ZG006-001)初步数据显示，ZG006在I期剂量递增及扩展研究中，呈现出良好的耐受性、安全性及优异的抗肿瘤疗效。特别是晚期小细胞肺癌患者接受ZG006 10mg及以上剂量治疗后的疗效显著，基于截至2024年8月8日的数据结果显示客观缓解率(ORR)达到66.7%，疾病控制率(DCR)达到88.9%。

  对于ZG006，公司制定了清晰的开发策略，正在积极推进ZG006治疗小细胞肺癌、神经内分泌癌的I/II期、II期临床研究。目前已经完成末线小细胞肺癌II期临床试验的入组，正在随访阶段。由于小细胞肺癌等的治疗手段有限，特别是末线小细胞肺癌几乎没有有效的治疗药物，因此公司将在取得更多ZG006临床数据后，积极与CDE沟通关键注册临床研究的方案设计，以探索加速批准的可能性。另外，基于目前ZG006在临床研究中展现的有效性和安全性数据，公司也将积极推进二线小细胞肺癌和一线小细胞肺癌的临床试验，以使更多患者能尽早从ZG006获益。

  未来3-5年，公司将在以下几方面努力发展：1、持续挖掘已上市和即将上市产品的商业化潜力，拓展适应症人群，实现公司营收持续增长。2、在临床研究方面，公司将基于公司丰富的产品管线持续投入资金，特别是针对患者获益大且具有重要商业价值的产品，加快临床创新，预计将有1-2个重磅品种处于临床后期研究阶段。3、在早期研发方面，公司将本着优中选优的原则，基于公司大分子和小分子良好的研发能力，针对难治性或继发耐药等肿瘤开展新靶点和新分子形式的研发，从产品创新程度、差异化优势、商业化价值等多维度评估，寻找具有重要潜在价值的突破性品种。4、在国际化方面，公司目前有多个在研产品，包括ZG005、ZG006等均处于国际领先地位，且在早期临床试验中这些产品也展现出优异的有效性和安全性特征，具有良好的对外授权和合作的价值，公司正在积极地寻求合作伙伴并开展可能合作的讨论。公司也希望通过对外合作将好的产品推向全球，让更多患者获益。

  注射用ZG005是是全球率先进入临床研究的同靶点药物之一，目前全球范围内尚未有同类机制药物获批上市。ZG005的早期临床数据已在2024年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会、第27届中国临床肿瘤学大会暨2024年CSCO学术年会上公布。

  公司已获得ZG005多项联合用药临床试验批文。基于ZG005作为广谱和新一代双特异抗肿瘤免疫药物的特点，公司正在开展ZG005单药治疗复发难治肿瘤、联合化疗和/或其它靶向治疗药物治疗多种实体瘤的多项临床研究，包括：(1)单药治疗复发或转移性宫颈癌；(2)联合贝伐珠单抗用于晚期肝细胞癌一线)联合依托泊苷及顺铂在晚期神经内分泌癌；(4)联合含铂化疗方案一线)联合紫杉醇及铂类±贝伐珠单抗一线治疗晚期宫颈癌患者；(6)ZG005联合 ZGGS18在晚期宫颈癌、肝细胞癌、神经内分泌癌和肺癌等晚期实体瘤中的疗效和安全性研究；(7)以及ZG005联合盐酸吉卡昔替尼在晚期非小细胞肺癌和复发难治性淋巴瘤中的疗效和安全性研究等。

  在2025年 ASCO年会期间，公司将公布28项最新临床研究数据，主要包括：(1)ZG006(CD3/DLL3/DLL3三抗)单药治疗晚期小细胞肺癌的II期剂量扩展研究；(2)ZG006单药治疗晚期小细胞肺癌或神经内分泌癌的I期剂量递增与扩展研究；(3)ZG006单药治疗晚期神经内分泌癌的II期剂量扩展研究；(4)ZG005(PD-1/TIGIT双抗)单药治疗晚期宫颈癌的初步研究结果；(5)ZG005联合化疗±贝伐珠单抗用于晚期宫颈癌一线治疗的初步研究结果；(6)ZG005联合依托泊苷和顺铂(EP)对比EP一线治疗晚期神经内分泌癌的初步研究结果等。其中，ZG006单药治疗晚期小细胞肺癌的II期剂量扩展研究入选口头报告。另外，随着临床研究的进一步开展，公司将在后续ESMO、CSCO等学术会议公布和发表更多研究数据。

  重组人凝血酶在纳入 2024 年国家医保药品目录后，其商业化销售进入新阶段。根据与合作方蓬莱诺康(远大辽宁全资子公司)签署的独家市场推广服务协议，双方合作顺利推进中，公司已累计收到合作方支付的独家市场推广权许可费人民币 34，000 万元，合作方的销售团队正在积极开展重组人凝血酶市场销售工作。

  目前，重组人凝血酶的医院准入工作正在持续推进中，发货和销售工作也都在顺利进行。未来几年，公司希望与合作方一起推动其销售额持续增长，成为国内主流的外科止血用药，实现重组技术产品对现有动物或人来源凝血酶等止血产品的迭代。

  Q1：在全球市场的战略布局中，公司决定在马来西亚建设生产基地的主要考量因素是什么？

  A1：经过十几年的发展，公司已经在全球市场建立了完善稳固的销售体系，产品及服务远销全球80多个国家及地区，为新产品的快速导入奠定了基础。基于公司未来发展规划，公司设立了马来西亚全资子公司，进一步完善产能布局、扩大业务规模，是对国家“一带一路”、“走出去”、“国内国际双循环”对外发展战略的积极响应，同时也有利于提升公司整体抗风险能力。马来西亚生产基地目前已完成当地政府要求的各类手续和厂房建设，将于2025年4月底正式投产。

  马来西亚全资子公司的成立，通过购置先进生产设备进一步扩大数字示波器、波形和信号发生器、频谱分析仪、矢量网络分析仪等产品的产能规模，完善公司的海外生产制造能力，将有效提升相关主营产品在全球市场的供应能力和竞争力，满足全球通用电子测试测量仪器日益增长的市场需求，有利于提升公司业绩。

  A2：2024年12月26日，公司正式公开发布银河系列高端射频新品，包括最高输出频率达67GHz的SSG6000A系列高端射频微波信号发生器、最高测量频率达50GHz的SSA6000A系列高端频谱分析仪和最高测量频率达 50GHz的SNA6000A系列高端矢量网络分析仪。

  SSG6000A系列高端射频微波信号发生器最高输出频率达67GHz，支持脉冲调制、脉冲发生器、脉冲串发生器、功率计控制等功能，高输出功率、低相位噪声使其信号稳定性更强，低至0.001Hz的频率分辨率可显著提高其测试信号的整体质量，该系列产品同时配置了USBHOST、USBDEVICE、LAN、外部调制以及脉冲输入等丰富的接口，可轻松应对各类复杂的测试需求，可广泛应用于半导体、通信等行业。

  SSA6000A系列高端频谱分析仪最高测量频率达50GHz，拥有更高的频率测量范围、更优化的底噪和动态范围以及多种拓展接口，具有1.2GHz的信号分析带宽和400MHz的实时频谱分析带宽，相位噪声低至-123dBc/Hz，使用外置混频器最高测量频率可达 110GHz。搭配公司同时发布的跨平台信号分析软件SigVSA，不仅支持常见的通信协议信号的分析，还支持Group和云网络，可广泛应用于通信、汽车等行业。

  SNA6000A系列高端矢量网络分析仪最高测量频率达50GHz，并可扩展至110GHz，内置了ACPR、TOI、频谱监测等高级测量功能，实现了1Hz至10MHz的灵活IFBW、最大100，001点的扫描点数，结合极低迹线噪声，可带来快速、高精度、高稳定度的测量体验，可广泛应用于通信、汽车电子、半导体等行业。

  公司坚持自主研发技术创新，通过持续高强度的研发投入，不断进行产品和技术的迭代升级，推动产品结构向更高档次发展，完善产品矩阵，从而综合提升

  公司产品配套能力，满足更多客户的需求。银河系列高端射频新品的发布不仅体现了公司的技术创新能力和产品开发能力，更是公司产品高端化发展战略的重要成果，是公司在高端射频微波类仪器领域持续创新历程中的重要里程碑，进一步提升了公司的高端射频微波类产品的性能指标，拓宽了公司射频微波类产品的应用场景和使用范围，有助于提升公司的核心竞争力。

  A3：公司是国家重点“小巨人”企业，是国内极少数具有数字示波器、信号发生器、频谱分析仪和矢量网络分析仪四大通用电子测试测量仪器主力产品研发、生产和全球化品牌销售能力的通用电子测试测量仪器厂家，同时也是国内极少数同时拥有这四大主力产品并且四大主力产品全线进入高端领域的企业。公司自主品牌“SIGLENT”已经成为全球知名的通用电子测试测量仪器品牌，目前公司已发展成为国内技术领先的通用电子测试测量仪器企业之一。通过多年的研发积累，公司已成功建立起完善的产品矩阵，实现了对各细分市场的全面覆盖。在此基础上，公司持续聚焦高端化发展战略，推动技术升级，为经营业绩的增长奠定了稳定的产品基础。

  未来，公司将持续秉持以创新研发作为发展的核心驱动力，立足于通用电子测试测量仪器行业，继续注重技术和产品创新以及技术团队建设，及时把握测量技术、信息技术发展趋势，加深对下游应用场景的理解，提高对中高端产品的定义水平，加强高端产品核心技术研发能力，逐步实现对高端产品核心技术的自主可控，缩小与国外优势企业的技术差距，开发出适应市场需求且具备较高性价比的创新产品。同时，公司将继续加强营销渠道建设和品牌推广，提高公司产品全球市场占有率，进而发展成为更具国际品牌影响力和产品创新能力的通用电子测试测量仪器行业优势企业。

  当地时间6月15日，美国总统特朗普在启程前往加拿大参加G7峰会前表示，他认为以色列与伊朗“有很大可能”达成协议，但也称“有时候他们需要打一仗”。“我希望能达成协议，我认为是时候达成协议了，但我们得看情况。”特朗普表示，“不过有时他们必须打上一仗。

  天津津南一居民楼惊现国二保红隼，引发“猫头鹰&鸽子”大猜想！路过大娘在线吃瓜问“逮住没”，消防员围堵将其抓住，检查没有受伤后装入袋中。红隼：我不是猫头鹰啦！眼睛也不像鸽子！

  最近距离仅45米！日军机近距离跟踪山东舰 反诬中方“异常接近”！国防部怒斥：停止危险干扰！#中日关系#山东舰 #歼15 #日本自卫队 #西太平洋

  取消访越！美核动力航母紧急掉头！直扑中东 特朗普警告伊朗 #伊朗#以色列#美国#航母#特朗普

  今明两天深圳间歇性阵雨频密，局地有暴雨台风“蝴蝶”虽远离 仍须防范次生灾害

  台风“蝴蝶”虽已远去，但深圳降雨仍频密。为防范次生灾害风险，有关部门加强辖区易涝点巡查值守，全力保障城市排水通畅与市民出行安全。

  南方多地的雨减弱了，广东却成了最显眼的仔。今明天暴雨、大暴雨将精准命中广东的朋友出门带好雨具，防范强对流天气。

  紧急送医！18月大婴儿被灌50毫升啤酒！涉事者称“我就是想逗逗孩子”；律师：或触犯寻衅滋事罪

  儿科医生李某在接受记者采访时强调，儿童绝对不能饮酒，哪怕是一点点。孩子母亲陈某在电话中告诉记者:“那个客人是老顾客了，平时看起来挺和善的，没想到会做这种事。”

  6月16日，南都记者从广东气象部门获悉，台风“蝴蝶”于15日5时减弱为热带低压，17时台风“蝴蝶”（热带低压级）中心位于北纬26.1度，东经115.2度，强度逐渐减弱，对全省的影响趋于结束。预计，16日至17日，受高空槽和季风影响，全省仍有中到大雨部分市县有暴雨或大暴雨。

  6月13日，合肥八中考点外热闹非凡，学生们在家长的陪同下，提前看考场。在人群里，一位精神矍铄的老人，吸引了众多目光，她就是75岁的盛海琳。